美联储无法通过“保险降息”来维持美国经济扩

2019-06-20 11:27:36 围观 : 142

  美联储官员已经对“保险降息”的想法表示赞同,认为这可能足以为金融市场提供支持,并使经济扩张继续保持下去。

  “现在,如果你回顾美联储的历史——我不是在展望未来,而是回顾历史——在二十世纪九十年代,美联储有几次采取了保险性的降息措施,这种情况在1995年时发生过一次,在1998年又发生了一次。”美联储副主席理查德-克拉里达(Richard Clarida)在4月份说道。

  在这种情况下,当不确定性过去时,美联储可以收回降息。但是,很多经济学家都认为,保险性降息的想法并不适合当前的情况。

  威尔明顿信托公司(Wilminton Trust)的首席经济学家卢克-蒂利(Luke Tilley)说道,保险性降息的概念“不是一个有价值的杰出概念”。他在一次采访中说道,在任何一个货币政策宽松周期的开始,美联储官员“总会认为(降息)是一种保险”。

  他指出,即使是在2007年9月份美联储将基准利率下调50个基点至4.75%时,当时的会议记录也显示,美联储官员曾经讨论过一个问题,那就是“如何传达未来不一定会采取更多降息措施的信息”。这一事件随后演变成了“大衰退”(Great Recession),而在一年几个月以后,短期利率下降到了零。

  有些经济学家认为,另一种情景也是可能发生的,那就是在经济衰退风险变得日益明显的情况之下,北京福彩快三美联储将被迫快速大幅降息。

  美联储前工作人员、现为Cornerstone Macro合伙人的罗伯托-珀利(Roberto Perli)表示,从债券市场的定价来看,交易商认为美联储采取保险性降息措施和持续降息之间的概率大致相当。他说道,市场预期美联储将在今年降息两次,而且预计该行在2020年上半年再次降息的可能性很大。

  大多数经济学家都认为,在周三晚些时候结束为期两天的货币政策会议时,美联储不会降息。经济学家们预计,美联储将会放弃“耐心”立场,采取倾向于宽松政策的立场。

  珀利认为,有关美联储将采取保险性降息措施的说法正在诱使美股投资者产生一种虚假的安全感。“股票市场似乎低估了债券市场定价中隐含的糟糕情景的可能性。”他说道。

  华尔街投行杰富瑞集团(Jefferies)的经济学家汤姆-西蒙斯(Tom Simons)表示,只有在“经济状况存在着更明显的不确定性”的情况下,北京快三保险性降息才是更有意义的。

  高盛集团的首席经济学家简-哈祖斯(Jan Hatzius)则认为,美联储暂时不会降息,因为想要快速逆转降息措施将是更加困难的。他指出,如果美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)在他任期的剩余时间里加息,“尤其是在2020年中加息”,那么美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)及其盟友“将会对进行非常严厉的批评”。

  因此,美联储的任何行动都很可能会面临很高的障碍,他说道。

  “保险性降息”方案的支持者喜欢指出的一点是,在1995-1996年和1998年,美联储分别累计降息75个基点。

  哈祖斯称,上述两次政策宽松措施并不是先发制人的,而是由于受到经济和市场明显恶化的推动。他还指出,1995年和1998年时的货币政策也比现在更具限制性。

  从联邦基金期货市场目前的定价来看,交易商预计到2020年底时,美联储的累计降息幅度将会达到接近100个基点。高盛集团认为,这是“衰退性降息”,并认为与债券市场定价所反映出来的情况相比,经济发生严重衰退的可能性要低得多。